تقترب شركة ميتا بلاتفورمز من عام 2026 وهي تقف عند منعطف استثماري حساس، مع تراجع سهمها بنحو 17% عن ذروته المسجلة في أغسطس الماضي، ما أثار قلق الأسواق رغم متانة أداء أعمالها الأساسية.
تفاؤل حذر في وول ستريت
ورغم الضغوط، حافظت وول ستريت على تفاؤل حذر تجاه السهم، إذ أبقى المحلل كولين سيباستيان من شركة Baird على توصيته بالشراء، مع خفض طفيف للسعر المستهدف من 820 إلى 815 دولارًا، لتنتقل لهجة السوق من الثقة إلى الترقب، بانتظار إشارات أوضح حول عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تتوسع الشركة في ضخها بقوة.
جاءت نقطة التحول في أكتوبر الماضي، حين أعلنت ميتا نتائج ربع ثالث قوية بإيرادات بلغت 51.24 مليار يورو، مسجلة نموًا سنويًا 26%، إلا أن الأسواق تفاعلت معها سلبيًا بعدما كشف مارك زوكربيرج عن رفع سقف الإنفاق الرأسمالي 2025 إلى 70–72 مليار دولار، مع تلميحات إلى تسارع أكبر للإنفاق في 2026 ضمن خطة تطوير “الذكاء الخارق”، ما دفع السهم إلى هبوط 11% في جلسة واحدة، وهو أسوأ أداء يومي منذ أكتوبر 2022.
وفي مذكرة ديسمبر، أشار سيباستيان إلى أن المخاوف قصيرة الأجل قد تكون مبالغًا فيها، معتبرًا أن التوقعات الحالية أكثر توازنًا مقارنة بالأشهر السابقة، وأن سيناريوهات التشاؤم لم تعد واقعية بالكامل.
الانفاق على الذكاء الاصطناعي
ويتمحور القلق الرئيسي للمستثمرين حول غياب عوائد مؤكدة من إنفاق الذكاء الاصطناعي، وسط منافسة محتدمة من شركات مثل OpenAI، إضافة إلى الخسائر المستمرة لوحدة Reality Labs التي بلغت 4.5 مليار دولار في الربع الثالث وحده، مع خشية الأسواق من أن تقلّل أدوات AI من التفاعل على منصات فيسبوك وإنستغرام عبر بدائل أكثر ذكاءً لاكتشاف المحتوى.
لكن على الجانب الآخر، يتمسك المتفائلون بمحرّكات نمو واعدة، أبرزها:
- نمو أعمال الإعلانات 26% المدعومة بتقنية Advantage+ والتعلّم الآلي.
- التحوّل المتسارع للإنفاق الإعلاني العالمي إلى القنوات الرقمية.
- بدء تحقيق الدخل من واتساب مؤخرًا، مع قاعدة مستخدمين تقارب 2 مليار شهريًا.
- صعود تطبيق Threads الذي أُطلق 2024 كأحد أذرع النمو الاجتماعي المستقبلية.
- قدرة أدوات AI التي تطوّرها ميتا على تعزيز التفاعل داخليًا وليس سحبه فقط.
وفيما يخص تقييمات السهم حاليًا:
- يُتداول قرب 664 دولارًا.
- بمضاعف ربحية متوقع يقارب 25 مرة، وهو مستوى مقبول نسبيًا داخل القطاع.
- وعائد منذ بداية العام 13%، وهو أقل من نظرائه من عمالقة التكنولوجيا.
- بينما يشير متوسط السعر المستهدف لـ 64 محللًا إلى 834 دولارًا، بما يعكس إمكانية صعود تزيد على 25%، رغم تزايد نبرة الحذر في بعض التقييمات الأخيرة.
ويرى مراقبون أن توجيهات الربع الأول 2026 ستكون اختبارًا حاسمًا لقياس استقرار هوامش الربح وتباطؤ وتيرة الإنفاق، إلى جانب متابعة تطورات نموذج LLaMA، الذي يقوده فريق جديد من خبراء الذكاء الاصطناعي داخل الشركة.
